Kontrakty terminowe na miedź osiągnęły nowy rekord na poziomie 6,95 USD za funt 22 września. To pobudziło dyskusje, czy metal przemysłowy może zacząć zbliżać się do złota jako przechowalnika wartości.
Wzrost ten kończy rok, w którym oba metale zachowywały się zupełnie inaczej.
Miedź mocno wyprzedza złoto w roku stagnacji
Prawie 20% wzrost miedzi w tym roku zapowiada jeden z jej najmocniejszych wyników w historii. W ostatnich 12 miesiącach wynik przekracza 46%. Za wzrost odpowiada stawka Michaela Burry’ego na miedź oraz kurcząca się podaż.
Złoto, dla porównania, prawie się nie ruszyło, dodając zaledwie 0,02% w tym czasie.
Ta różnica ukrywa bardziej gwałtowne ruchy złota. Metal przebił w styczniu 2026 poziom 5600 USD za uncję przez popyt na bezpieczne aktywa. Jednak gwałtownie spadł w ciągu kilku dni i przez miesiące powoli odrabiał straty, by wrócić do zera.
Siła miedzi wynika z innych powodów. Stany magazynowe katod miedzi w Szanghaju spadły do 43 900 ton, najniższego poziomu od 2023 roku. W Londyńskiej Giełdzie Metali (LME) zapasy dostępne na rynku spadły do 133 725 ton.
We wrześniu tego roku wstrzymany plan taryfowy USA na krótko obniżył cenę o prawie 8%. Jednak niedługo potem miedź odbiła i ustanowiła kolejne rekordy.
To jeszcze nie cyfrowe złoto
Portal CNN poinformował, że ograniczona podaż, niepewność taryfowa i popyt związany ze sztuczną inteligencją (AI) windują ceny miedzi do rekordów.
Burry zwrócił na to uwagę w zeszłym tygodniu. Wskazał, że nowe złoża miedzi osiągają produkcję po około 18 latach. Tymczasem centra danych AI tworzą nowy popyt w ciągu dwóch–trzech lat. Ta różnica była kluczowa przy wyborze przez niego spółki wydobywczej zamiast akcji AI.
To wszystko nie czyni z miedzi metalu monetarnego jak złoto, które banki centralne wciąż trzymają jako rezerwę. Wartość światowych zasobów złota to blisko 30 bln USD, co przytłacza zdecydowanie mniejszy rynek miedzi.
Mimo wszystko, różnica w roku 2026 pokazuje, że popyt przemysłowy napędzany przez AI zmienia, które surowce inwestorzy uznają za rzadkie.
Obecnie to Waszyngton będzie decydującym czynnikiem. Wciąż czeka decyzja Departamentu Handlu USA w sprawie taryf na import rafinowanej miedzi. Inwestorzy spodziewają się gwałtownych ruchów cenowych po ogłoszeniu decyzji.
Na razie miedź wygrywa walkę o wzrost, nawet jeśli złoto wciąż wygrywa pod względem wielkości rynku.
