Każdy, kto kupił długoterminowe amerykańskie obligacje rządowe 10 lat temu, stracił pieniądze. Nie po uwzględnieniu inflacji. Przed nią. W 223-letniej historii zanotowano taki przypadek tylko raz.
Długoterminowe obligacje skarbowe przyniosły stratę około 2% rocznie w ciągu dekady do sierpnia 2026 roku, według danych Bank of America. Ostatni równie słaby okres zakończył się w 1803 roku, gdy Waszyngton pożyczył pieniądze na zakup Luizjany.
Najbezpieczniejsza transakcja na świecie przestała działać
Matematyka wskazuje, że obligacja płaci ustalony kupon. Nic więcej. W tym dniu w 2016 roku, 30-letni Treasury płacił 2,32%, według danych Departamentu Skarbu USA. To była cała nagroda.
Później pojawiła się inflacja, Fed podniósł stopy procentowe i rentowności wzrosły. Ceny spadły na tyle, że zjadły kupon.
Rekordy sięgają 1793 roku i obejmują 2 771 miesięcznych odczytów, zebranych przez profesora finansów Edwarda McQuarrie’a z Santa Clara University. Ujemne 10-letnie stopy zwrotu pojawiają się w 25 z tych miesięcy. Bianco Research liczy 24 z nich w obecnej serii.
Obligacje BYŁY najgorszą inwestycją w historii USA. To nie oznacza, co stanie się z nimi dalej.
Dołącz do nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco
Bitcoin ma teraz rywala, którego nigdy nie miał
Początkowa rentowność jest kluczowa, bo według Bianco Research, najczęściej decyduje o stopie zwrotu w ciągu kolejnej dekady. Kup na poziomie 2% – zarobisz około 2%. Kup na poziomie 5,25% – historia wskazuje blisko 5%.
Tego wyzwania Bitcoin nigdy nie znał. Fed obniżył stopy procentowe do niemal zera 16 grudnia 2008 roku. Pierwszy blok Bitcoin powstał 18 dni później.
Tani pieniądz dominował na rynku. Teraz 10-letni Treasury daje 4,80%, a 30-letni płaci 5,25% – oba rentowności z wtorku.
Bitcoin nie płaci nic. Handluje w okolicach 77 934 USD, spadł o około 2% i jest daleko poniżej rekordu z 2025 roku. BeInCrypto ostrzegał o tym nawale w zeszłym tygodniu, gdy globalne rentowności obligacji osiągnęły poziomy ostatnio widziane w 2008 roku.
Niewygodna część
Paradoks polega na tym, że to samo zniszczenie, które czyni obligacje atrakcyjnymi, wymieniają również inwestorzy Bitcoina.
Wysokie rentowności są efektem amerykańskiego zadłużenia na skalę, która niepokoi inwestorów. Dług federalny osiągnął 40,1 bln USD 3 września, według Departamentu Skarbu, a sterta długu 40 bln USD rośnie po każdej aukcji. Ropa powyżej 100 USD podtrzymuje inflację.
Pieniądze nie opuszczają rynku. Amerykańskie fundusze Bitcoina spot przyciągnęły 987,7 mln USD w tygodniu do 4 września – podaje Farside. Wpływy do ETF-ów na Bitcoin przebiły każdy inny fundusz kryptowalutowy. Traderzy Polymarket wyceniają wrześniową podwyżkę stóp na 52%.
Bitcoin był łatwy do trzymania, gdy gotówka nie dawała zysków. Pytanie brzmi, czy może pokonać 5% rocznie przez dekadę. Odpowiedź przyniosą piątkowe dane o inflacji.
