Chipów AI jeszcze nie było tak tanio od 2011. Philadelphia Semiconductor Index (SOX) jest blisko poziomu 10 razy prognozowanych zysków na dwa lata naprzód.
Jednak ceny spadły szybciej niż oczekiwali analitycy. Jeśli prognozy zostaną zredukowane, akcjonariusze producentów chipów mogą zobaczyć, że ta przecena jest mniejsza, niż się wydaje.
Czy chipy AI są tanie czy to pułapka wartości?
Według Bank of America, akcje chipów AI notują 22% dyskonto względem szerokiego indeksu S&P 500, licząc według spodziewanych zysków. W porównaniu z resztą rynku wydają się więc stosunkowo tanie.
Jest jednak haczyk. Takie wyceny zakładają utrzymanie wydatków na AI na wysokim poziomie. Jeśli duże firmy technologiczne obniżą planowane wydatki na AI na 2027 choćby o 20%, zyski producentów chipów mogą mocno spaść.
To oznacza, że akcje, które dziś wydają się tanie, mogą nagle stać się drogie, jeśli zyski nie spełnią oczekiwań Wall Street.
Dlaczego akcje chipów spadły o 38% od czerwca?
Obawy o spadek wydatków na infrastrukturę AI napędziły te spadki.
Tylko 5 listopada indeks SOX stracił 12,2% podczas krachu na Wall Street. To była najgorsza sesja od marca 2020.
Nvidia (NVDA) zakończyła poniedziałek na poziomie 178,67 USD, czyli 26% poniżej 52-tygodniowego maksimum, podczas zejścia w niedźwiedzi trend.
Ryzyko w zarządzie zwiększa presję. CEO Jensen Huang przyznał się do romansu z byłą dyrektor Megaspeed, singapurskiego partnera Nvidii.
Według doniesień amerykańskie służby uznały ją za agentkę chińskiego wywiadu, czemu Pekin zaprzecza. Zarząd Nvidii wszczął niezależne śledztwo 8 listopada, zarazem wspierając Huanga.
Kongresowy deadline 11 listopada przypada kilka dni przed ogłoszeniem wyników Nvidii 17 listopada.
Czy akcje chipów AI mogą się odbudować? Oto kluczowe poziomy do obserwacji
Akcje chipów AI zaczęły odrabiać straty po zeszłotygodniowym krachu. Jednak ogólny trend rynkowy pozostaje negatywny.
Philadelphia Semiconductor Index (SOX) odbił o prawie 11% w dwa dni sesyjne, zamykając poniedziałek na poziomie 10 033,93. Jednak indeks wciąż walczy z kluczowymi poziomami oporu.
Dla inwestorów liczą się trzy scenariusze.
- Wzrostowy scenariusz — powyżej 10 100: Jeśli indeks zamknie się powyżej tego poziomu, będzie to sugerować umacnianie odbicia. Kolejne cele to 10 700 i 10 869, gdzie może wrócić presja podaży.
- Spadkowy scenariusz — poniżej 9976: Jeśli indeks nie utrzyma tego poziomu, odbicie może wygasnąć. Wtedy warto obserwować 9000, a dalszy spadek w stronę 8704 pozostaje realny.
- Momentum się poprawia: wskaźnik siły względnej, który mierzy presję zakupów i sprzedaży, odbił do ok. 40 po osiągnięciu wyprzedania 5 listopada. To sygnalizuje słabnięcie presji sprzedażowej, choć kupujący jeszcze nie przejęli kontroli.
Kolejny ważny test już 17 listopada, gdy Nvidia poda wyniki. Mocne rezultaty mogą przywrócić zaufanie do sektora chipów AI, a słabe prognozy mogą wywołać kolejną falę wyprzedaży.
Bank of America wciąż przewiduje, że sektor spadnie o kolejne 10%, zanim osiągnie dno na początku 2027. To sugeruje, że obecne odbicie może być przedwczesne, nawet przy historycznie niskich wycenach.
