Jedno zdanie pomogło podnieść akcje CoreWeave (CRWV) o 15,6% do 56,33 USD na środowym rynku przed otwarciem. Prezes Michael Intrator powiedział inwestorom, że firma chmurowa AI przestanie zaciągać pożyczki tam, gdzie płaci najwyższe odsetki.
Kredytodawcy sporo żądali. Obligacje CoreWeave na 2032 rok dawały 6 listopada ponad 16% zysku, czyli ponad trzykrotnie więcej niż amerykańskie obligacje 10-letnie. Akcje straciły w miesiąc 47,5% wartości.
Co tak naprawdę obiecał prezes CoreWeave?
Te słowa padły w połowie wtorkowego telekonferencji wynikowej.
“Patrząc w przyszłość, nie będziemy korzystać z rynku długu niezabezpieczonego przy obecnych zyskach. I nie musimy tego robić.”
Dług niezabezpieczony to pożyczka udzielana jedynie na podstawie obietnicy, bez zabezpieczenia aktywami. Dyrektor finansowy Nitin Agrawal zapowiedział, że CoreWeave nie wyemituje go więcej do 2027 roku.
Skąd więc będzie gotówka? CoreWeave będzie pożyczać pod umowy podpisane z klientami, z kosztami na poziomie 7%–7,5%. Klienci wpłacą także około 9 mld USD zaliczek i depozytów w ciągu trzech miesięcy.
Zapowiedź konferencji ogłosiło BeInCrypto w swoim zestawieniu wyników CoreWeave jako pierwszą okazję zarządu do zmierzenia się z kosztami zadłużenia. Opcje wyceniano na ruch o 20,7% w jedną ze stron.
Czy ta deklaracja rozwiązuje problem długu CoreWeave?
Koszty nadal rosną. Odsetki wyniosły 846 mln USD według raportu kwartalnego. CoreWeave prognozuje na przyszły kwartał 1,05–1,15 mld USD.
W ostatnim roku koszty odsetek wzrosły o 173%. Przychody zwiększyły się o 168%.
Wall Street jest podzielone. Jefferies obniżył cenę docelową do 90 USD ze 150 USD. Citizens utrzymał cel 180 USD, ale ostrzegł, że koszty finansowania wciąż są wysokie.
Konkurenci finansują się podobnie. Nebius w październiku uzyskał zabezpieczoną linię na 3,5 mld USD od Citi na rok. IREN w czerwcu zamknął zabezpieczony umową z Microsoft kredyt GPU o wartości 3,65 mld USD pożyczki.
Żaden z nich nie zapowiedział rezygnacji z długu niezabezpieczonego. CoreWeave natomiast takie zobowiązanie już złożył.
CoreWeave chce zebrać mniej niż 5 mld USD na poziomie spółki-matki do 2027 roku. Nebius publikuje wyniki w czwartek — będzie to kolejny test sposobów finansowania rozwoju chmury AI.
