Elon Musk stwierdził w piątek, że SoftBank nie realizuje zamówień na turbiny. Jego uwaga pojawiła się, gdy koszt ubezpieczenia się przed niewypłacalnością SoftBanku wzrósł do najwyższego poziomu od czterech lat.
Ani SoftBank, ani żaden producent turbin nie potwierdzili tej informacji. Jednak moment jest ważny dla obligatariuszy i akcjonariuszy grupy, którzy już obsługują jej zadłużenie wynikające z inwestycji w OpenAI.
Dlaczego Musk ponownie uderza w Stargate?
Musk odpowiedział byłemu doradcy, który zasugerował, że jego wcześniejsze wątpliwości wobec Stargate okazały się słuszne. OpenAI ogłosiło współpracę infrastrukturalną z SoftBank i Oracle w styczniu 2025 roku, obiecując inwestycję do 500 mld USD.
Wtedy Musk twierdził, że inwestorzy nie mają wystarczających środków, a SoftBank zebrał znacznie mniej niż 10 mld USD.
Były doradca połączył te wpisy z nową informacją o aukcji kredytów na centrum danych. Tajemniczy sprzedawca oferuje około 500 mln USD takich pożyczek, w tym finansowanie dla obiektu Stargate w Nowym Meksyku.
Sprzedawca pozostaje anonimowy. Oracle, główny najemca obiektu, wysłał deweloperowi zawiadomienie o sile wyższej force majeure we wrześniu. To prawny zapis, według którego nieprzewidziane okoliczności mogą opóźniać zobowiązania. Firma twierdzi, że realizacja projektu pozostaje zgodna z harmonogramem.
Musk nie podał źródła, dostawcy ani rodzaju turbin, o które chodzi. Nie stwierdził też, że SoftBank nie spłaca obligacji.
Jednak deweloperzy centrów danych coraz częściej polegają na turbinach gazowych jako lokalnym źródle energii, a tych maszyn nadal brakuje na rynku.
Rynki kredytowe wyceniają ryzyko niewypłacalności SoftBanku
Pięcioletni swap ryzyka kredytowego (CDS) SoftBanku, czyli kontrakt wypłacający środki w razie niewypłacalności, wzrósł w piątek o 22 punkty bazowe do 466. To najwyższy poziom od października 2022 roku, podał Reuters w artykule.
Inwestorzy zastanawiają się, jak SoftBank finansuje inwestycję w OpenAI o wartości 64,6 mld USD. Grupa pożyczała po rekordowo wysokich stopach, podczas gdy OpenAI przesunęło debiut giełdowy na 2027 rok.
Jednocześnie zwycięstwa Demokratów w wyborach śródokresowych wywołały obawy, że niektóre stany mogą spowolnić budowę centrów danych. Ta obawa wywołała spadek o 2 bln USD na Wall Street w czwartek.
Wyprzedaż rozlała się następnie na Azję, gdzie kurs akcji SoftBanku w Tokio spadł o ponad 10%. W ciągu ostatnich sześciu miesięcy notowania te straciły ponad 40%.
Dla kontrastu, wypowiedź Muska wskazuje na łańcuch dostaw, a nie na rynki kredytowe. Jeśli ma rację, niewypłacalność SoftBanku w zakresie turbin przeniesie presję z pożyczkodawców na wykonawców oczekujących na sprzęt energetyczny.
To ryzyko już ma swoją cenę. Kary za opóźnienia w budowie centrów danych mogą sięgać 5 mln USD dziennie, a SB Energy od SoftBanku należy do grona zagrożonych wykonawców.
