Bitcoinowy gigant Michaela Saylora może stracić miejsce w największych światowych indeksach giełdowych, co może zmusić fundusze inwestycyjne do sprzedaży akcji, nawet jeśli nadal wierzą w spółkę.
W czwartek MSCI zatwierdziło nowe zasady usuwania spółek, które działają bardziej jak wehikuły inwestycyjne niż tradycyjne firmy operacyjne.
Wcześniejsza symulacja wskazała Strategy, dawniej MicroStrategy, oraz japońskiego nabywcę Bitcoina Metaplanet jako potencjalnych kandydatów do wykluczenia.
Wskazano również brytyjską spółkę Yellow Cake, która zajmuje się uranem, a firma SharpLink z dużymi rezerwami Ethereum może trafić na listę obserwacyjną.
Dlaczego MSCI chce wykluczyć Strategy?
MSCI tworzy indeksy jak MSCI World i MSCI Emerging Markets. Zarządzający funduszami wykorzystują te benchmarki do wyboru akcji, a fundusze ETF odzwierciedlają wszelkie zmiany.
Powód jest prosty: czy spółka, której wartość pochodzi głównie z posiadanych aktywów takich jak Bitcoin, powinna być traktowana jak zwykła firma operacyjna?
Strategy nadal sprzedaje oprogramowanie, ale na jej bilansie dominują zasoby Bitcoina. Nowy test MSCI sprawdza aktywa operacyjne, przepływy pieniężne z działalności oraz zależność od zewnętrznego finansowania.
Strategy podważa to rozróżnienie.
“Uważamy, że ta propozycja jest błędna” – napisała spółka w odpowiedzi do MSCI.
Czy to może wywołać wyprzedaż akcji?
Jeśli Strategy zostanie wykluczone, fundusze ETF śledzące te indeksy muszą sprzedać akcje MSTR podczas zmiany portfela.
To powoduje presję sprzedażową, niezależnie od ceny Bitcoina i opinii inwestorów o Strategy.
Strategy szacuje, że fundusze powiązane z MSCI posiadają około 13 mln akcji, co stanowi około 3,1% wyemitowanych akcji podstawowych. Spółka twierdzi, że to mniej niż średni dzienny wolumen handlu.
Inni inwestorzy mogą odkupić te akcje, więc spadek ceny nie jest pewny.
MSTR faktycznie wzrosło w czwartek o 5,62%, kończąc sesję na poziomie 151,29 USD. Co ważne, ten wzrost nastąpił przed ogłoszeniem MSCI po zamknięciu rynku w USA.
Długoterminowe ryzyko to mniejszy popyt na akcje MSTR, co może utrudnić pozyskiwanie środków na kolejne zakupy Bitcoina.
Wykluczenie nie oznacza usunięcia MSTR z Nasdaq ani nie zmusza Strategy do sprzedaży Bitcoina.
MSCI opublikuje listę wykluczonych spółek 11 listopada. Zasady wejdą w życie po 30 listopada, a obecne spółki chroni test dwóch sprawozdań rocznych przed faktycznym usunięciem.
