Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych przekroczyła w poniedziałek 5%, wyrównując najwyższy poziom z ostatnich trzech lat. Inwestorzy obligacyjni nadal podnosili stopy procentowe, mimo że administracja Trumpa próbowała uspokoić rynek.
Ten ruch podnosi koszty pożyczek w całej gospodarce. Może także wpłynąć negatywnie na wyceny akcji oraz Bitcoin (BTC), którego cena musi rywalizować z obligacjami rządowymi o wyższej rentowności i niskim ryzyku.
Akcje pod presją wyceny
Wyższe rentowności sprawiają, że obligacje rządowe konkurują z akcjami. Inwestorzy mogą teraz zapewnić sobie stabilny, bezpieczny zwrot bez ryzyka giełdowego.
Analitycy widzą w tym poważne zagrożenie, jeśli rentowności będą nadal rosnąć.
“największe krótkoterminowe zagrożenie dla akcji”
Antony Ghee, szef inwestycji akcyjnych w Merrill oraz Bank of America Private Bank, użył tego sformułowania, mówiąc o ustabilizowanym wzroście rentowności 10-latek powyżej 5%, według The New York Times.
Rosnące rentowności podnoszą też koszty finansowania dla firm. To zmniejsza zyski, które wspierają ceny akcji. Wysokie potrzeby pożyczkowe państwa oraz zadłużenie związane z infrastrukturą AI dodatkowo podnoszą presję na wzrost rentowności w tym roku.
Problem kosztu alternatywnego Bitcoin
Bitcoin handlował w okolicach 77 800 USD, lekko zyskując tego dnia. Kurs utrzymuje się stabilnie mimo wzrostu rentowności.
Logika jest prosta. Bezpieczny zwrot 5% z obligacji rządowych podnosi wymagania wobec ryzykownych aktywów jak Bitcoin. Aktywa bez odsetek są najbardziej narażone na tę presję, a wyższe stopy ją nasilają.
Ta kalkulacja może szybko się zmienić w tym tygodniu. Traderzy obecnie wyceniają wysokie prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed podczas posiedzenia. Decyzja może osłabić lub wzmocnić presję na ryzykowne aktywa.
Pozostawienie stóp bez zmian lub łagodny komunikat prawdopodobnie obniży rentowności i zmniejszy presję na akcje i Bitcoin. Podwyżka połączona z jastrzębim tonem najprawdopodobniej zadziała odwrotnie.
