Jim Cramer z CNBC porównał wyniki sektorów giełdowych podczas ostatnich trzech cykli podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, podkreślając, jak liderzy zmieniali się z czasem.
To porównanie pojawiło się po tym, jak Fed podniósł stopy procentowe we wrześniu 2026 roku po raz pierwszy od 2023 roku. Wskazano na utrzymującą się inflację, silny rynek pracy i rosnące ceny ropy spowodowane konfliktem na Bliskim Wschodzie.
Jak sektory radziły sobie po pierwszej podwyżce
Cramer, gospodarz programu Mad Money, przeanalizował trzy okresy w ramach cyklu zacieśniania polityki Fed od grudnia 2015 do grudnia 2018 roku. W trzy miesiące po pierwszej podwyżce, defensywne sektory prowadziły na rynku.
Według Cramera, największe zyski zanotowały spółki użyteczności publicznej, artykuły konsumenckie i nieruchomości. Usługi komunikacyjne technicznie były na szczycie, choć Cramer uznał ten wynik za mylący.
Ten sektor zaczął funkcjonować pod nową nazwą dopiero pod koniec 2018 roku, więc wyniki obejmują jego poprzedniczkę – telekomunikację, którą inwestorzy traktowali jako bezpieczną przystań.
Środkowa i końcowa faza cyklu
W analizowanym mniej więcej roku między pierwszą a drugą podwyżką Fed, sytuacja się odwróciła. Najlepszy wynik osiągnęła branża energetyczna. Materiały również wypadły dobrze. Sektor ochrony zdrowia, nieruchomości i artykuły konsumenckie były najsłabsze.
Cramer dodał, że dobrze radziły sobie też finanse i przemysł. Wówczas inflacja utrzymywała się na niskim poziomie, a obaw przed recesją praktycznie nie było.
W całym trzyletnim okresie dominował sektor technologii informatycznych. Sektor dóbr luksusowych i finansów również odnotował ponadprzeciętne wyniki. Powtórzyło to obserwowany dziś wzrost na rynkach cyklicznych i finansowych. Usługi komunikacyjne, artykuły konsumenckie, energetyka i materiały spadły na dół tabeli, gdy Fed zaostrzał politykę monetarną.
“Oczywiście, każdy cykl zacieśniania jest inny.”
Cramer, Mad Money w CNBC
Cramer zauważył, że obecny cykl wygląda inaczej niż lata 2015-2018. Ceny ropy napędzane wojną, a nie ogólny popyt gospodarczy, wywołują presję na ostatnią podwyżkę Fed.
Powiedział też, że dalsze zacieśnianie może się zatrzymać, jeśli ropa wróci w okolice 80 USD za baryłkę i presja osłabnie.
Czy sektory defensywne powtórzą przewagę sprzed dekady, zależy od tego, jak szybko wygaśnie ten szok geopolityczny.
